Madrid n’est pas un miracle fiscal : c’est ce qui arrive quand on joue le jeu de la concurrence

Chaque fois qu’un rapport replace Madrid à la tête de la croissance espagnole et parmi les régions les plus dynamiques d’Europe, la réaction se scinde généralement en deux camps : ceux qui y voient la preuve que « quelque chose est bien fait » et ceux qui balaient ce succès comme un mirage construit sur du dumping fiscal. Je pense que ces deux lectures passent à côté de l’essentiel. Madrid n’est ni un miracle ni un tour de passe-passe comptable : c’est le résultat, somme toute assez prévisible, d’années de stabilité normative, de fiscalité compétitive et d’ouverture à l’investissement — une combinaison que le reste du pays n’a appliquée qu’à moitié, quand il l’a appliquée.

Ce n’est pas qu’une question de taux d’imposition

Il est tentant de réduire la réussite madrilène aux abattements sur l’Impôt sur la Fortune et sur les Successions et Donations, et il serait injuste de nier qu’il y a là un avantage réel, en particulier pour attirer des capitaux et des talents que d’autres régions voient partir — ou qui n’envisagent même pas de s’y installer. Mais, vu du cabinet, il y a quelque chose de plus profond : la prévisibilité. Une entreprise ou un indépendant qui planifie à trois ou cinq ans a besoin de connaître les règles du jeu qui s’appliqueront demain, pas seulement celles qui sont les plus avantageuses aujourd’hui. Madrid a offert cette constance mieux qu’une bonne partie de la carte des communautés autonomes, et cela pèse tout autant que le taux nominal au moment de décider où installer un siège, où recruter le premier salarié, ou où réinvestir les bénéfices plutôt que de les distribuer ou de les faire sortir du pays.

Le risque d’un pays qui n’avance que sur un seul moteur

Cela dit, célébrer sans nuance le leadership madrilène me semble une erreur de perspective. Une économie nationale qui concentre son dynamisme sur une seule région n’est pas une économie saine : c’est une économie déséquilibrée qui n’a simplement pas encore essuyé de crise. Quand le moteur principal absorbe de façon disproportionnée l’investissement, les jeunes talents et la création d’entreprises, les autres régions ne perdent pas seulement de la croissance : elles perdent la base fiscale et démographique dont elles auraient besoin pour rivaliser à armes égales demain. À mon sens, le vrai débat ne devrait pas porter sur le fait de savoir si Madrid baisse « trop » les impôts, mais sur la raison pour laquelle tant d’autres régions, disposant de leviers similaires, n’ont pas réussi à construire un environnement tout aussi attractif pour ceux qui décident où risquer leur capital ou leur carrière.

Tirer la concurrence vers le haut, pas se partager le mérite

La réponse raisonnable n’est pas de demander à Madrid de ralentir, mais d’exiger des autres qu’elles se mettent réellement en concurrence : avec de la sécurité juridique, de l’agilité administrative et une fiscalité qui ne pénalise pas ceux qui créent de l’emploi et de l’activité. Bien comprise, la concurrence fiscale entre territoires n’est pas une course destructrice vers le zéro, mais un mécanisme de discipline qui oblige chaque gouvernement régional à justifier chaque point de pression fiscale par des services et des conditions qui le compensent. Le problème n’est pas que Madrid ait bien joué cette partie ; le problème, c’est qu’elle s’est retrouvée presque seule à la jouer.

Pour ceux d’entre nous qui gèrent au quotidien la fiscalité et la comptabilité des indépendants et des PME, cette conversation macroéconomique a une traduction très concrète : chaque décision — où constituer une société, comment structurer un investissement, quel régime fiscal appliquer — dépend d’une carte autonomique de plus en plus inégale, et se tromper coûte cher. Chez Zythos Business, nous accompagnons nos clients précisément pour que ces décisions se prennent sur la base de données et non d’intuitions, en tenant compte des particularités de chaque territoire et en anticipant l’impact des changements normatifs, où qu’ils opèrent.