Atterrissage en douceur, oui ; mais ne confondons pas calme et sécurité

À intervalles réguliers, les services d’études des sociétés de gestion et des banques publient le même titre sous un emballage différent : inflation en recul, croissance résiliente, atterrissage en douceur. C’est une bonne nouvelle, et je ne serai pas celui qui la dédaigne. Mais je vois depuis des années un pronostic macroéconomique optimiste se transformer, dans l’esprit de bien des chefs d’entreprise, en une sorte d’autorisation à relâcher la vigilance. Ma thèse est simple : l’atterrissage en douceur est une hypothèse sur la moyenne de l’économie, pas une garantie pour votre entreprise.

Ce que dit un scénario central, et ce qu’il ne dit pas

Un scénario d’atterrissage en douceur décrit des agrégats : des prix qui se modèrent, un emploi qui tient, une croissance qui ne s’effondre pas. C’est l’issue probable d’un processus dans lequel les banques centrales ont su refroidir la demande sans provoquer de récession. Il faut toutefois rappeler que les prévisions sont des probabilités, non des promesses, et que les auteurs de ces rapports consacrent généralement leurs dernières pages aux risques : tensions géopolitiques, prix de l’énergie, dette publique élevée, ou politique monétaire qui tarde plus que prévu à se normaliser.

Par ailleurs, la moyenne masque une énorme dispersion. Dans une économie qui « croît de façon résiliente », des secteurs en expansion cohabitent avec d’autres en difficulté. Une PME de restauration, une petite entreprise de construction et un cabinet de professions libérales ne vivent pas le même cycle, même s’ils partagent le même produit intérieur brut. Et lorsque l’inflation ralentit, ce qui s’est accumulé ne disparaît pas : les prix restent plus élevés qu’il y a quelques années, et les coûts de personnel, les loyers et les fournitures se sont installés sur un palier supérieur auquel beaucoup de budgets ne se sont pas tout à fait adaptés.

Le vrai risque : la trésorerie, pas le PIB

Les petites entreprises font rarement faillite à cause d’un mauvais chiffre de croissance ; elles font faillite à cause d’un problème de liquidité. Et la liquidité dépend de facteurs très concrets : le délai de paiement de vos clients, le coût de votre financement, ce qui arrive à échéance le trimestre prochain. Un environnement de taux d’intérêt encore élevés continue de renchérir le crédit pour celui qui en a besoin pour faire tourner son activité, même si les grands indicateurs invitent à l’optimisme.

C’est là que la fiscalité cesse d’être une formalité pour devenir un facteur de survie. Les acomptes, la TVA trimestrielle ou les retenues à la source sont exigibles que vous ayez encaissé ou non. Celui qui compte sur le fait que « l’année va être bonne » et ne provisionne pas ses obligations fiscales peut arriver à la fin du trimestre avec un bénéfice sur le papier et une caisse vide. Ce n’est pas un problème de cycle, c’est un problème de gestion, et le bon cycle, paradoxalement, l’aggrave : quand tout semble aller bien, on repousse la discipline.

Ce que je ferais face à un scénario favorable

Si l’atterrissage est doux, le meilleur usage de cette marge est de se renforcer, non de la dépenser. Premièrement, passer en revue la structure des coûts à partir de données réelles et non d’impressions. Deuxièmement, établir le calendrier des obligations fiscales de l’année pour savoir avec des mois d’avance combien sortira de la caisse et quand. Troisièmement, prendre les décisions d’investissement ou d’embauche avec un coussin capable de résister à un scénario moins clément que le scénario central. Et quatrièmement, tenir la comptabilité à jour : une information fiable, quasiment en temps réel, est la seule façon honnête de savoir si votre entreprise suit la moyenne ou s’en écarte.

Je ne prône pas non plus le pessimisme. Je prône l’asymétrie : si le scénario favorable se réalise, vous aurez perdu très peu en étant prudent ; s’il ne se réalise pas, vous aurez beaucoup gagné. C’est la logique de toute assurance, et les périodes fastes sont le moment le moins cher pour la souscrire.

Chez Zythos Business, nous travaillons précisément à cette frontière entre le titre macroéconomique et la réalité de chaque entreprise : nous aidons indépendants et PME à tenir leur comptabilité à jour, à anticiper l’impact fiscal de chaque trimestre et à décider chiffres en main. Car l’environnement peut bien atterrir en douceur, mais mieux vaut que votre entreprise le fasse ceinture attachée.