乍一看，韩国最大的纯数字银行KakaoBank在2025年11月初公布的数据描绘了一幅大获成功的景象。该银行宣布，今年前三季度的累计净利润达到创纪录的3751亿韩元（约合2.56亿美元）。这一同比增长5.5%的里程碑似乎巩固了其作为一家新型银行（Neobank）的叙事——它不仅实现了规模的急剧扩张，还解决了可持续盈利这一核心挑战，而许多西方同行在这一挑战面前步履维艰。
然而，对季度业绩的深入分析揭示了隐藏的压力和根本性的战略挑战。这份累计利润掩盖了一个更复杂的现实：季度净利润（第三季度）实际上同比下降了10.3%，降至1114亿韩元。这种收缩并非偶然，而是传统银行模式结构性疲软的信号。
挑战的根源直接来自银行业的核心业务：信贷中介。作为任何传统银行支柱的累计利息收入，同比下降了3.1%，至1.49万亿韩元。这一下降是多种外部因素共同作用的结果。一方面，韩国政府收紧对抵押贷款和家庭贷款的监管压力，抑制了信贷扩张。另一方面，在利率下行环境中，该银行承受着利润压缩，导致其净息差（NIM）在第三季度收缩至1.81%。
真正的战略故事由此浮出水面。如果KakaoBank是一家传统银行，季度利润下降和净息差收缩将是一个严重的警报信号。但它不是。财报中出人意料的“英雄”，也是其累计利润创纪录的关键，来自其非银行收入引擎。在2025年的前九个月，非利息收入同比飙升26.7%，达到8352亿韩元。
因此，KakaoBank 2025年第三季度的业绩不仅仅是一份财务简报；它们是其战略转型正在进行的最清晰证据。KakaoBank正在积极证明，其未来（及其盈利能力）并不在于借贷业务的微薄利润，而在于数字生态系统平台的货币化。该公司正在成功地将其成功与拖累竞争对手的波动性利息收入脱钩。
整个报告中最重要的数字不是净利润，而是比例：非利息收入目前占KakaoBank总营业收入的36%。这个数字是定义其从“数字银行”向“金融超级应用”转型的关键指标。本报告将分析这一模式如何重塑韩国银行业，并为包括西班牙在内的全球市场提供哪些关键启示。
表1：KakaoBank业绩分解（2025年前三季度 vs 2024年）
| 指标 | 2024年前三季度 (韩元) | 2025年前三季度 (韩元) | 变化 (%) |
| 累计净利润 | 约3555亿 | 3751亿 | +5.5% |
| 季度净利润 (Q3) | 1242亿 | 1114亿 | -10.3% |
| 累计总营业收入 | 约2.199万亿 | 2.330万亿 | +6.0% |
| 累计利息收入 | 1.540万亿 | 1.490万亿 | -3.1% |
| 累计非利息收入 | 6591亿 | 8352亿 | +26.7% |
| 非利息收入 (占总营收百分比) | 30.0% | 35.8% | +580 基点 |
来源：根据KakaoBank 2025年第三季度财报数据编制。
解构“平台”：拆解KakaoBank的收入引擎
“非利息收入”这一达到惊人的8352亿韩元的项目，是一个经常被误解的宽泛类别。要理解KakaoBank的真正战略，必须将其“黑匣子”拆解为其运营组成部分。这26.7%的增长并非侥幸；它是有意识的多元化战略的结果，该战略建立在三大支柱之上：1) 佣金与平台业务（即市场），2) 资金管理与自营投资（即沉默的巨人），以及 3) 面向人工智能的未来进化。
平台与佣金业务： “市场”模式
这一支柱是KakaoBank作为超级应用愿景的核心。今年前三季度，佣金和平台收入同比增长了4.7%，而另一些报告（严格关注“平台”收入）则指出第三季度同比增长了7%。虽然这一增长与26.7%的总增长相比可能显得温和，但它代表了一个高利润、低风险的金融市场的基础。
该市场的明星服务是“贷款比较服务”。KakaoBank在这里领悟了一个关键教训：成为购物中心比成为单一商店更有利可图。KakaoBank不再在贷款利润上进行激烈竞争，而是扮演一个中立的分销商或中介角色。它将其庞大的用户群与70多家金融合作伙伴的贷款产品连接起来。银行从每笔成功交易中赚取佣金，而不承担信用风险或资产负债表风险。该模式的成功显而易见：仅在2025年第三季度，该服务就处理了1.224万亿韩元的已执行贷款，同比大幅增长22%。
市场的第二个支柱是投资平台，这是KakaoBank一直积极开拓的领域。它是韩国第一家挑战金融投资业务的新型银行。其策略如出一辙：利用应用程序的信任和流量，充当进入金融市场的主要入口。其服务包括在合作券商处简化开立证券账户（两年内通过该应用开立了420万个账户）、交易国内外股票、认购IPO以及退休金计划（IRP）福利比较。
这种投资民主化的成功体现在其“MMF Box”产品上，这是一个易于访问的货币市场基金（MMF）投资账户。该产品取得了巨大成功，占据了近70%的零售MMF市场份额。扩张仍在继续：截至2025年9月，KakaoBank提供45种基金产品，并计划将目录扩大到100种。
最后，这一类别还包括来自应用内广告以及企业银行（firm banking）和开放银行（open banking）服务佣金的额外收入来源。
沉默的巨人：资金管理与自营投资
平台佣金4.7%的增长本身并不足以解释非利息总收入26.7%的飞跃。这就需要第二个、虽不显眼但极其强大的支柱：资金管理。
规模是KakaoBank的主要资产。截至2025年第三季度末，该银行拥有2624万客户，管理着高达65.7万亿韩元的存款。这笔巨额流动性（其中很大一部分是以极低成本获得的，这要归功于其广受欢迎的活期账户和团体账户）是一把双刃剑。它在资产负债表上是负债，但它也是一项根本性的战略资产。
KakaoBank不会让这些浮动资金闲置。该实体为其资金部门积极管理着一个“资产管理规模”（AUM）组合，在存款流入的推动下，该组合增至25.7万亿韩元。该实体通过将这些流动性投资于债券、另类投资产品和其他金融工具的多元化组合，创造了可观的利润。
这揭示了一种关键的战略协同作用。该银行以低成本吸引65.7万亿韩元存款的能力，是推动两个不同利润中心的引擎。一方面，它为其贷款组合提供资金（产生利息收入，尽管在下降）。另一方面，它为其自营投资组合提供资金（产生非利息收入，且在快速增长）。因此，低成本存款是使KakaoBank能够将其盈利模式从前者转向后者的基础。
未来：作为平台进化方向的人工智能
KakaoBank的战略并非一成不变；它是一个不断演进的系统。这场变革的下一步是从“应用”向“助手”的过渡，即转向“AI优先”模式。其目标是利用人工智能，不是将其作为简单的聊天机器人，而是作为用户界面的基础层。
计划是具体的。该公司计划推出“AI转账服务”和“AI团体财务管家”。其愿景是让用户能够使用自然的对话语言进行复杂交易并管理其财务（包括流行的团体账户）。
这一举措的战略意义深远。这不仅仅是为了改善用户体验；这是为了构建一个坚不可摧的竞争“护城河”。在一个金融产品（贷款、账户）日益同质化的市场中，竞争正从价格（利率）转向体验顺畅度（易用性）。如果用户只需通过与KakaoBank应用对话就能管理财务，那么转向竞争对手（即使对方提供高出0.25%的利息）的转换成本将变得高得令人望而却步。人工智能不是一项功能；它是旨在将用户终身锁定在KakaoBank生态系统中的粘合剂。
“不公平优势”：KakaoTalk生态帝国的基石
KakaoBank的成功及其积累65.7万亿韩元存款的能力不能孤立地看待。它的崛起并非始于2017年的银行牌照；它始于更早的2010年，一款即时通讯应用的发布。
KakaoBank统治地位的根源在于其母公司及其“不公平优势”：KakaoTalk生态系统。KakaoTalk不仅仅是韩国的一个流行应用；它是一个无处不在的社会基础设施。在一个拥有5200万人口的国家中，KakaoTalk拥有4900万月活跃用户（MAU），市场渗透率超过94%。对于韩国消费者来说，KakaoTalk不是一种选择；它是数字生活的连接组织。
这种无所不在的特性为KakaoBank提供了消费银行业务中最强大的战略武器：接近于零的客户获取成本（CAC）。当KakaoBank于2017年7月推出时，它并非从零开始，需要请求用户信任一个新品牌。它只是利用了Kakao品牌现有的用户基础和品牌信任。
其上线时的数据是传奇性的，至今仍是商学院的案例研究。在最初的24小时内，该银行吸引了超过30万用户。仅在两周内，客户就突破了200万。传统银行需要几十年的时间并花费数十亿的营销和网点建设费用才能达到这种规模。KakaoBank在几天内就做到了，它仅仅是将即时通讯用户转化为了银行客户。这一先发优势得以保持并复合增长：八年后，该银行服务于2624万客户。
比客户总数更重要的是他们的参与度。KakaoBank报告了高达1997万的月活跃用户（MAU）。这个数字更像是一个社交网络而不是银行，是该实体真正的竞争“护城河”。传统银行争夺的是存款；KakaoBank争夺的是用户的屏幕时间和注意力。
Kakao帝国如同一个完美整合的循环系统，三大支柱协同作用，相互促进：
- KakaoTalk (社交层)： 这是入口。用户“生活”在聊天应用中，他们的社交和商业互动都在这里发生。
- KakaoPay (交易层)： 这是支付网络，让价值在聊天内部无摩擦地流动。它支持支付、即时转账和购物。
- KakaoBank (价值层)： 这是价值“沉淀”和货币化的目的地。它是银行账户，用户在这里存储存款并获取增值产品（贷款、投资、保险）。
这种结构使KakaoBank能够将科技创业公司的打法应用于古老的银行业，即“先激活，后变现”的模式。第1步（激活）是利用KakaoTalk和KakaoPay的极致便利性，让数百万用户“激活”他们的银行账户，通常在七分钟内完成。第2步（变现）始于用户进入平台、存款得到保障、流量（MAU）可被测量之后。此时，KakaoBank开始将这些锁定的受众货币化，不是作为传统银行（仅通过贷款），而是作为技术平台（通过市场佣金、广告和投资服务）。
这种动态从根本上重新定义了投资者如何评估这家公司。分析师和投资者不再将KakaoBank视为一家“银行”（按其账面价值或利息利润率估值）。相反，市场将其视为“一个拥有银行牌照的平台”。这种观念的转变至关重要。这意味着它的战略重点是大型科技公司的重点（MAU增长、参与度、数据挖掘、客户终身价值），而不是传统银行的重点（信贷风险管理、净息差、网点效率）。
这种整合是如此深入，以至于该生态系统创造了自身的“引力”。用户选择KakaoBank并非因为它在所有类别中都是客观上最好的银行产品。他们选择它，是因为它是他们数字生活中最便捷、最直观、最无缝的金融延伸——而他们的数字生活几乎完全在Kakao的宇宙中进行。
韩国新型银行之战：本土市场背景
KakaoBank的主导地位虽然令人印象深刻，但并非绝对。韩国市场不是垄断，而是一个引人入胜的数字银行实验室。事实上，它是全球少数几个拥有三家纯新型银行（KakaoBank、Toss Bank和K-Bank）的市场之一，而且它们不仅存活了下来，还都实现了盈利。分析它们的不同策略对于理解“Kakao模式”是一种深思熟虑的战略选择，而非通往成功的唯一途径至关重要。
KakaoBank：生态系统巨头 (“生态驱动”)
如前所述，KakaoBank的模式建立在广度之上。其策略是“生态驱动”。它利用KakaoTalk庞大的MAU基础，以近乎零的CAC获取客户，然后通过多元化的服务平台（佣金、资金管理、投资）将这些受众货币化。其主要焦点是成为金融服务的分销商。
Toss Bank： “金融科技优先”的挑战者 (“产品驱动”)
Toss Bank是KakaoBank的完美对照。其母公司Viva Republica不是一家通讯或社交媒体公司；它是一家“金融科技优先”的公司。Toss Bank没有KakaoTalk聊天生态系统那样的“不公平优势”。它必须从零开始建立客户基础，依靠产品本身的优势进行竞争。
其策略是“产品驱动”，基于深度和专业化。Toss Bank在2023年第三季度实现了首个盈利季度，但其盈利引擎与KakaoBank截然不同：其利润绝大多数来自利息收入——这正是KakaoBank在战略上正在抛弃的指标。
Toss Bank的成功在于打造了“极具竞争力”的金融产品，并专注于KakaoBank服务强度较低的一个细分市场：中低风险贷款。截至2023年6月，该细分市场的借款人占Toss投资组合的38.5%，而KakaoBank仅为27%。
这并不意味着Toss忽视了平台模式。和Kakao一样，它也在积极进军金融投资业务。然而，它是建立在自己的“Wooden rolling”财富管理平台之上，该平台已处理了18万亿韩元的产品，并已获得投资业务牌照的初步批准。
两者间的差异是清晰的。KakaoBank是一个“超级应用”（如微信），金融只是其中一个垂直领域。Toss Bank则渴望成为一个“全面金融平台”，即一个专门提供金融服务的超级应用。Kakao的模式更加多元化，但Toss的模式更专注于金融核心。
K-Bank：利基市场参与者 (“合作伙伴驱动”)
K-Bank是第三家盈利的参与者，也是最早推出的纯新型银行。其策略是“合作伙伴驱动”。其初期优势和主要增长动力既非来自社交生态（如Kakao），也非来自卓越产品（如Toss），而是来自与韩国最大加密货币交易所Upbit的关键战略合作。这种合作关系为其提供了稳定的客户流和存款。
然而，在战略多元化方面，K-Bank是三者中最落后的。截至2025年底，它是三巨头中唯一尚未积极尝试进入利润丰厚的金融投资业务的公司。其重点似乎是稳定现有的利润结构，并最终成功完成其首次公开募股（IPO）——这个目标过去曾被推迟。
因此，韩国的实验室证明了不存在单一的模式。至少有两条清晰的路径可以实现新型银行的盈利：
- Kakao模式（广度）： 通过低CAC的生态系统取胜，利用锁定的受众销售广泛的平台服务。
- Toss模式（深度）： 通过卓越的、专业化的金融产品（如中风险信贷或高利率）取胜，这些产品凭借自身的优势吸引客户。
表2：韩国新型银行之战（2025年关键指标）
| 指标 | KakaoBank | Toss Bank | K-Bank |
| 客户总数 | 2624万 (2025年Q3) | 约900万 (2024年) | 约1000万 (2024年) |
| 月活跃用户 (MAU) | 1997万 (2025年Q3) | 1392万 (2022年) | N/A |
| 盈利能力 | 盈利 (2025年Q3创纪录利润) | 盈利 (2023年Q3首个盈利季) | 盈利 (2023年盈利) |
| 商业模式 | “生态驱动” (平台) | “产品驱动” (利息, 贷款) | “合作伙伴驱动” (加密货币利基) |
| 投资业务重点 | 高 (市场领导者, 45只基金) | 高 (发展中, 已获牌照) | 低 (尚未进入) |
全球视角：新型银行的盈利手册
KakaoBank放弃对利息收入的依赖，转而采用多元化平台模式的战略转向，并非韩国独有的现象。事实上，这是全球新型银行进化“第二阶段”的体现：从“不惜一切代价增长”（第一阶段）到“可持续盈利”（第二阶段）的关键过渡。
对全球最成功、最盈利的新型银行的分析表明，并不存在唯一的成功公式。相反，已经出现了四种截然不同且可行的商业模式。KakaoBank的策略是其中之一，但将其与其他模式进行比较，可以为数字银行的未来提供一个完整的视野。
案例研究1：Revolut (英国/全球) – 市场模式
Revolut是在全球范围内与KakaoBank平台策略最接近的类比。Revolut在全球拥有超过6000万客户基础，并已实现稳固盈利（报告2024年税前利润为14亿美元），证明了金融超级应用模式在西方是可行的。
其收入模式是“多元化收入来源组合”的典范。Revolut的盈利能力并不依赖于单一业务，而是依赖于一个多元化且不断扩张的金融服务市场。对其2024年收入的分析显示：
- 银行卡支付（交换费）： 增长43%。
- 财富管理（投资与加密货币）： 爆炸性增长298%。
- 外汇（FX）： 增长58%。
- 订阅（高级、金属等）： 增长74%。
与KakaoBank一样，Revolut使用低成本的银行账户作为切入点，向用户追加销售一个更高利润的服务生态系统（订阅、投资、外汇）。
案例研究2：Nubank (巴西/拉美) – 规模化借贷模式
Nubank代表了与KakaoBank转型相反的商业模式。作为新型银行的巨头，它在拉丁美洲拥有近乎难以想象的1.073亿客户规模和惊人的盈利能力（2024年调整后净利润达22亿美元）。
然而，Nubank的引擎（目前）并非多元化的平台，而是一个被数字技术完美执行的传统银行模式：大规模放贷。与Kakao和Revolut不同，Nubank是一个利息收入的巨头。仅在2025年第二季度，其净利息收入（NII）就达到了21亿美元的巨额。其颠覆性的“抓手”不是聊天应用，而是一款卓越的金融产品：在一个收费高昂的市场中推出免年费信用卡。
Nubank证明了，如果与低获客成本（通过病毒式的“抓手”产品实现）和低运营成本的技术平台相结合，传统的“规模化借贷”模式仍然可以获得令人难以置信的利润。然而，分析师认为，其当前的市场估值已经计入了其未来向平台和市场模式转型的预期，即沿着Kakao和Revolut已经走上的道路前进。
案例研究3：Chime (美国) – 手续费工具模式
Chime，美国新型银行的领导者，提供了第三种极其简单的模式：“工具”模式。Chime不是银行，它是一家金融科技公司。其商业模式简洁而优雅：其收入的72%几乎完全来自交换费（interchange fees）。
每当其860万活跃会员使用Chime借记卡或信用卡支付时，Chime都会从Visa向商户收取的费用中分得一小部分。Chime的商业模式与其客户的成功完全一致：它不通过透支费（已取消）或维护费赚钱。它仅在客户使用其产品进行日常消费时才赚钱。
Chime选择成为一个可靠、低成本的支付“工具”，主动放弃了贷款业务的复杂性（和风险）（如Nubank），也放弃了构建市场（如Revolut/Kakao）。
这项全球分析揭示了四条通往新型银行盈利的、经过验证的不同路径：
- 生态系统模式 (KakaoBank): 通过平台将锁定的社交受众货币化。
- 市场模式 (Revolut): 在免费账户基础上，通过金融服务市场（订阅、财富、外汇）进行货币化。
- 规模化借贷模式 (Nubank): 在巨大规模上实现利息差的货币化。
- 工具模式 (Chime): 对日常交易量（交换费）进行被动货币化。
这些模式价值的最终证明在于资本市场如何对其估值。一份2025年9月的估值报告显示了惊人的差异：Revolut（市场模式）在二级市场的交易价格是其收入的18.3倍。Nubank（借贷模式）的交易价格是其收入的5.8倍。与Nubank的利息收入模式相比，投资者愿意为Revolut的基于平台、多元化且轻资本的收入模式支付超过300%的溢价。
这种估值溢价正是KakaoBank战略背后的原因。它（如2025年第三季度业绩所示）从利息收入转向平台收入的举措，并非软弱的标志；而是一个高明的战略策略，目的是让市场将其视为一个高增长的科技平台，而不是一个低增长的银行。
表3：全球新型银行盈利模式 (2024-2025年)
| 新型银行 (国家) | 客户基础 | 近期盈利能力 | 主要收入引擎 |
| KakaoBank (韩国) | 2620万 | 盈利 (2025年创纪录利润) | 生态系统模式： 平台、佣金和资金管理 |
| Revolut (英国/全球) | 6000万+ | 盈利 (2024年税前14亿美元) | 市场模式： 订阅、财富管理 (Wealth)、外汇 (FX) |
| Nubank (巴西/拉美) | 1.073亿 | 盈利 (2024年净利22亿美元) | 借贷模式： 净利息收入 (NII) |
| Chime (美国) | 860万 (活跃) | 盈利 (隐含) | 工具模式： 交换费 (Interchange) |
韩国之镜：对西班牙市场的启示与教训
韩国的这场战略变革和全球盈利趋势并非遥远的奇闻轶事。它们是一面镜子，映照出西班牙银行业即将到来的、不可避免的转型。“超级应用”模式并非亚洲独有的趋势；它是欧洲下一个竞争前沿。
西班牙的市场需求是明确的。一份2025年关于西班牙银行业的报告显示，消费者对服务整合有着巨大的需求。近80%的欧洲数字银行用户希望通过单一应用管理其所有金融服务。在西班牙，这一数字更为惊人：超过70%的40岁以下客户积极倾向于他们的主要银行能像微信或KakaoTalk那样，作为超级应用运营，集中管理支付、储蓄、投资和其他服务。
西班牙金融业已经收到了这一信息。预计仅在2025年，西班牙银行业为开发这些金融“超级应用”而在技术上的投资就将增长高达30%。咨询公司ERNI预计，到2026年，超过50%的新银行项目将与超级应用类平台直接相关。
西班牙的现任银行（BBVA、CaixaBank和桑坦德银行）并未袖手旁观。它们正竞相将其手机银行应用从交易门户转变为参与度平台。它们正积极扩展其应用，以纳入非金融产品的市场、订阅管理、保险、旅行规划，甚至数字资产投资，这通常是通过与金融科技公司的战略联盟来实现的。
这种情况在西班牙创造了一个微观世界，完美反映了在韩国观察到的KakaoBank和Toss Bank之间的战略二分法。西班牙大银行的数字挑战者——Imagin（来自CaixaBank）和Openbank（来自桑坦德银行）——选择了截然不同的道路。
Imagin (CaixaBank)：西班牙的“Kakao”模式
Imagin是西班牙最清晰、最雄心勃勃的尝试，旨在复制KakaoBank的生态系统模式。其品牌定位极具启发性：它不宣传自己是银行，而是“生活方式”平台。其客户不是“客户”；他们是“imaginers”。Imagin的核心战略基于创建社区并通过内容、折扣和福利（例如海外旅行福利，在这方面它优于Openbank）来培养参与度，这些远远超出了零手续费的范畴。它的成功，就像Kakao一样，是通过其应用程序的参与度来衡量的，该应用被设计为生活方式的目的地，而不仅仅是一个银行工具。
Openbank (桑坦德银行)： “Toss” / 传统数字模式
相反，Openbank是西班牙的“Toss”。它是一家“产品驱动”的数字银行。它不试图建立一个生活方式社区；它在传统的银行基础上竞争。其价值主张很明确：零手续费、坚实的投资平台，以及时而有吸引力的储蓄账户回报。它的应用是一个功能强大且高效的银行业务工具，但它不是一个参与度生态系统，本身也不是一个目的地。
与韩国的比较揭示了西班牙现任银行面临的根本挑战，即“现任者的困境”。KakaoBank始于一个拥有4900万活跃用户（一个社区）的即时通讯超级应用，然后添加了银行牌照。这种模式使其客户获取成本近乎为零。而像CaixaBank的Imagin这样的西班牙银行则反其道而行之：它们始于一家银行（一个产品），并试图在其之上建立一个生活方式社区。前一种模式的CAC为零；后一种模式则需要极高的参与度和留存成本。
在这种背景下，Imagin不仅仅是面向年轻人的新型银行；它是西班牙市场上最重要的“超级应用”实验。它能否成功地从“学生免费银行”转变为“可货币化的生活方式平台”（能够像KakaoBank那样产生非利息收入），将决定CaixaBank乃至西班牙银行业未来十年的数字战略。
需求数据（70%的40岁以下用户）和投资数据（增长30%）是决定性的。KakaoBank模式（基于平台收入的盈利能力）是西班牙市场不可避免的前进方向。问题不在于“是否”这种模式将占主导地位，而在于“谁”将率先成功执行它：是现任者（如Imagin），是在西班牙运营的全球新型银行（如Revolut），还是一个新的本土颠覆者。
银行的未来是（不仅仅）成为一家银行
KakaoBank 2025年第三季度的财务业绩远不止是一份简单的收益报告；它们应被视为一份战略宣言。在一个其核心银行业务因监管和利润压力而萎缩的季度里，该实体不仅生存了下来，还报告了创纪录的累计利润。它通过证明一家新型银行可以实现大规模盈利，不是尽管利息利润率在收缩，而是因为它有能力使这些利润率在战略上变得无足轻重。
KakaoBank的真正创新不是其移动应用（一项技术成就），而是其商业模式（一项战略成就）。该模式基于两大支柱：
- 生态系统杠杆： 利用占主导地位的即时通讯平台（KakaoTalk），以近乎零的成本实现大规模客户获取。
- 平台转型： 将锁定的受众货币化，不是作为传统贷款人（承担信用风险），而是作为金融服务市场（赚取无风险佣金）和成熟的资金管理者。
全球分析证实，虽然实现新型银行盈利的途径有多种（Nubank的“借贷”、Chime的“工具”），但平台模式（Revolut的“市场”和KakaoBank的“生态系统”）是吸引市场最高估值溢价的模式。投资者认识到，这种模式在本质上更加多元化、可扩展，并且更不易受利率周期和信贷风险的影响。
对于已经显示出清晰消费者需求和行业投资转向超级应用的西班牙市场而言，教训是明确的。未来零售银行业的战争，胜利者不会是那个存款利率最高的实体，而是那个成功创建了最具整合性和最高参与度平台的实体。
银行业的未来不属于那些最擅长管理信贷风险的人，而是属于那些最擅长管理客户注意力的人。KakaoBank不仅是一家盈利的银行；它是一个无可辩驳的证据，证明21世纪最可持续、最有价值的银行商业模式是一个综合服务平台，金融在其中是一种功能，而非最终目的。韩国的这场蜕变，是西班牙银行业未来的路线图。
